Είναι το stablecoin το ίδιο με χρήματα σε τράπεζα;

Όχι. Η τραπεζική κατάθεση είναι απαίτηση έναντι τράπεζας και καλύπτεται από σύστημα εγγύησης καταθέσεων μέχρι το νόμιμο όριο. Το stablecoin είναι απαίτηση έναντι του εκδότη του, καλυμμένη από τα αποθεματικά που κρατά. Υπό τον MiCA εξαργυρώνετε ένα κουπόνι ηλεκτρονικού χρήματος στην ονομαστική αξία, χωρίς όμως εγγύηση καταθέσεων.

Πώς κρατά το USDC την αξία του στο ένα δολάριο;

Η Circle εκδίδει USDC όταν μπαίνουν δολάρια και τα καταστρέφει όταν βγαίνουν δολάρια. Σύμφωνα με την Circle, τα αποθεματικά κρατιούνται σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών, το μεγαλύτερο μέρος στο Circle Reserve Fund, καταχωρισμένο αμοιβαίο κεφάλαιο διαχείρισης διαθεσίμων σε κρατικά χρεόγραφα, με μηνιαίες εκθέσεις από μία από τις τέσσερις μεγάλες ελεγκτικές εταιρείες.

Ποια stablecoin είναι ρυθμισμένα στην ΕΕ;

Υπό τον MiCA, μόνο αδειοδοτημένο πιστωτικό ίδρυμα ή ίδρυμα ηλεκτρονικού χρήματος μπορεί να προσφέρει κουπόνι ηλεκτρονικού χρήματος στο κοινό. Το προσωρινό μητρώο της ESMA καταγράφει την Circle Internet Financial Europe SAS, με άδεια από τη γαλλική ACPR, ως εκδότη του USDC και του EURC ως κουπονιών ηλεκτρονικού χρήματος.

Μπορεί ένα stablecoin να χάσει τη σύνδεσή του με το νόμισμα;

Ναι. Η τιμή στα ανταλλακτήρια μπορεί να κινηθεί κάτω ή πάνω από το 1,00 για ένα διάστημα, ιδίως όταν υπάρχουν αμφιβολίες για τον εκδότη ή για τις τράπεζες που κρατούν τα αποθεματικά. Το δικαίωμα εξαργύρωσης στην ονομαστική αξία είναι αυτό που συνήθως επαναφέρει την τιμή.

Πληρώνουν τόκο τα stablecoin;

Ο MiCA δεν επιτρέπει σε εκδότες κουπονιών ηλεκτρονικού χρήματος και σε παρόχους υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων να χορηγούν τόκο, ούτε οφέλη συνδεδεμένα με τη διάρκεια κατοχής του κουπονιού. Όποια απόδοση προσφέρεται πάνω σε stablecoin προέρχεται από ξεχωριστό προϊόν με δικούς του κινδύνους, όπως ο δανεισμός.

Πώς φορολογούνται τα stablecoin στην Ελλάδα;

Τα stablecoin είναι κρυπτοστοιχεία, και η φορολογική μεταχείριση της πώλησης ή της ανταλλαγής τους ορίζεται από τους εθνικούς κανόνες κάθε κράτους μέλους, όχι από τον MiCA. Επειδή το USDC ακολουθεί το δολάριο, μια κίνηση της ισοτιμίας EUR/USD αρκεί για να δημιουργήσει κέρδος ή ζημιά. Ζητήστε από λογιστή να δει την περίπτωσή σας.

Ποια είναι η διαφορά ανάμεσα σε USDC και EURC;

Και τα δύο τα εκδίδει η Circle. Το USDC καλύπτεται από στοιχεία ενεργητικού σε δολάρια ΗΠΑ και εξαργυρώνεται σε δολάρια. Το EURC καλύπτεται από ευρώ που κρατιούνται σε εποπτευόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στον ΕΟΧ και εξαργυρώνεται σε ευρώ. Το USDC κυκλοφορεί σε πολύ περισσότερα δίκτυα blockchain από το EURC.

Τι είναι το stablecoin: πρακτικός οδηγός για USDC, EURC και MiCA

Από Η ομάδα του xChange.bg
Δημοσιεύθηκε 18 Σεπτεμβρίου 2026

Με λίγα λόγια

Το stablecoin είναι κρυπτοστοιχείο φτιαγμένο ώστε να κρατά σταθερή αξία έναντι ενός νομίσματος, συνήθως του δολαρίου ΗΠΑ ή του ευρώ. Τα stablecoin με κάλυψη σε παραστατικό χρήμα, όπως το USDC και το EURC, εκδίδονται έναντι μετρητών και βραχυπρόθεσμου κρατικού χρέους, και ο κάτοχος τα εξαργυρώνει 1:1 στον εκδότη. Στην ΕΕ ένα stablecoin συνδεδεμένο με ένα νόμισμα είναι κουπόνι ηλεκτρονικού χρήματος υπό τον MiCA και χρειάζεται αδειοδοτημένο εκδότη.

Τα περισσότερα κρυπτοστοιχεία αλλάζουν τιμή κάθε ώρα. Το stablecoin φτιάχτηκε για το αντίθετο: ένα κουπόνι να αξίζει μία μονάδα ενός πραγματικού νομίσματος σήμερα, την επόμενη εβδομάδα και του χρόνου. Αυτή η απλή υπόσχεση είναι ο λόγος που τα stablecoin μετακινούν σήμερα χρήματα ανάμεσα σε ανταλλακτήρια, επιχειρήσεις και ανθρώπους σε διαφορετικές χώρες, και ο λόγος που το δίκαιο της ΕΕ τα αντιμετωπίζει περισσότερο σαν ηλεκτρονικό χρήμα και λιγότερο σαν κερδοσκοπικά κουπόνια.

Τι είναι το stablecoin με απλά λόγια;

Το stablecoin είναι ένα κουπόνι πάνω σε blockchain, του οποίου η τιμή είναι δεμένη με κάτι εκτός κρυπτοστοιχείων, στις περισσότερες περιπτώσεις με ένα εθνικό νόμισμα. Όταν κρατάτε 100 USDC, κρατάτε μια ψηφιακή απαίτηση που πρέπει να αξίζει 100 δολάρια ΗΠΑ. Όταν κρατάτε 100 EURC, πρέπει να αξίζει 100 ευρώ.

Το κουπόνι ζει σε δημόσιο blockchain, όπως το Ethereum ή το Solana. Αυτό σημαίνει ότι μπορείτε να το στείλετε σε οποιαδήποτε συμβατή διεύθυνση πορτοφολιού οποιαδήποτε ώρα, και η μεταφορά ολοκληρώνεται πάνω στο δίκτυο αντί να περάσει από αλυσίδα τραπεζών. Η αξία όμως δεν έρχεται από το blockchain. Έρχεται από τα στοιχεία ενεργητικού που κρατά ο εκδότης και από το δικαίωμά σας να ανταλλάξετε το κουπόνι ξανά με χρήματα.

Πώς κρατούν τα stablecoin την αξία τους;

Υπάρχουν τρεις βασικοί σχεδιασμοί, και οι κίνδυνοι που φέρνουν είναι πολύ διαφορετικοί.

Τύπος	Τι το καλύπτει	Παράδειγμα	Βασικός κίνδυνος
Κάλυψη σε παραστατικό χρήμα	Μετρητά, τραπεζικές καταθέσεις και βραχυπρόθεσμο κρατικό χρέος στα χέρια του εκδότη	USDC, EURC	Αστοχία του εκδότη, της τράπεζας ή της διαχείρισης των αποθεματικών
Κάλυψη σε κρυπτοστοιχεία	Περισσότερα κρυπτοστοιχεία δεσμευμένα ως εξασφάλιση από όσα κουπόνια εκδίδονται	Αποκεντρωμένα stablecoin με εξασφάλιση	Απότομη πτώση της τιμής της εξασφάλισης
Αλγοριθμικά	Κανόνες προσφοράς και κίνητρα, με ελάχιστο ή καθόλου αποθεματικό	Αρκετά έργα που κατέρρευσαν	Απώλεια εμπιστοσύνης και κατάρρευση

Για τους περισσότερους ανθρώπους που θέλουν να κρατήσουν ή να στείλουν δολάρια και ευρώ, η κατηγορία που μετράει είναι τα stablecoin με κάλυψη σε παραστατικό χρήμα. Ο μηχανισμός είναι απλός:

Μια επιχείρηση στέλνει δολάρια (ή ευρώ) στον εκδότη.
Ο εκδότης δημιουργεί ισάριθμα κουπόνια και τα στέλνει στην επιχείρηση.
Τα δολάρια μπαίνουν σε αποθεματικό από μετρητά και βραχυπρόθεσμους κρατικούς τίτλους.
Όταν κάποιος επιστρέφει κουπόνια στον εκδότη, τα κουπόνια καταστρέφονται και πληρώνονται δολάρια.

Επειδή όποιος μπορεί να εξαργυρώσει στο 1:1 βγάζει κέρδος αγοράζοντας κάτω από το 1,00 και εξαργυρώνοντας, η τιμή της αγοράς τείνει να μένει κοντά στη σύνδεση.

Πώς λειτουργούν το USDC και το EURC;

Το USDC και το EURC τα εκδίδει και τα δύο η Circle. Σύμφωνα με τη σελίδα της Circle για το USDC, το κουπόνι καλύπτεται από μετρητά και ισοδύναμα μετρητών υψηλής ρευστότητας, και το μεγαλύτερο μέρος του αποθεματικού είναι επενδυμένο στο Circle Reserve Fund, αμοιβαίο κεφάλαιο διαχείρισης διαθεσίμων σε κρατικά χρεόγραφα, καταχωρισμένο στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Η Circle δημοσιεύει τη σύνθεση των αποθεματικών κάθε εβδομάδα και μηνιαία βεβαίωση από μία από τις τέσσερις μεγάλες ελεγκτικές εταιρείες. Στις 14 Σεπτεμβρίου 2026 η Circle ανέφερε 74,2 δισεκατομμύρια USDC σε κυκλοφορία.

Το EURC είναι η έκδοση σε ευρώ. Η Circle δηλώνει ότι το EURC καλύπτεται κατά 100% από ευρώ που κρατιούνται σε εποπτευόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στον ΕΟΧ, με μηνιαίες βεβαιώσεις. Στις 14 Σεπτεμβρίου 2026 η Circle ανέφερε 407,1 εκατομμύρια EURC σε κυκλοφορία. Το EURC κυκλοφορεί σε λιγότερα δίκτυα από το USDC: η Circle αναφέρει Avalanche, Base, Ethereum, Solana και Stellar.

Ένα σημείο που συχνά ξεφεύγει: οι ιδιώτες δεν εξαργυρώνουν απευθείας στην Circle. Το Circle Mint, η υπηρεσία άμεσης έκδοσης και εξαργύρωσης, απευθύνεται σε ανταλλακτήρια, θεσμικούς πελάτες και μεγαλύτερες επιχειρήσεις. Οι ιδιώτες αποκτούν και πουλούν USDC μέσω ανταλλακτηρίων, εφαρμογών πληρωμών και παρόχων εισόδου χρημάτων και εξόδου προς τράπεζα, των οποίων οι χρεώσεις και οι ισοτιμίες καθορίζουν τελικά τι πληρώνετε.

Τι λέει ο MiCA για τα stablecoin;

Ο ευρωπαϊκός κανονισμός για τις αγορές κρυπτοστοιχείων (MiCA) χωρίζει τα stablecoin σε δύο ομάδες:

Κουπόνια ηλεκτρονικού χρήματος (EMT) αναφέρονται σε ένα επίσημο νόμισμα, όπως το δολάριο ή το ευρώ. Εδώ ανήκουν το USDC και το EURC. Δείτε το κουπόνι ηλεκτρονικού χρήματος.
Κουπόνια αναφερόμενα σε περιουσιακά στοιχεία (ART) αναφέρονται σε καλάθι νομισμάτων, εμπορευμάτων ή άλλων στοιχείων.

Οι κανόνες του MiCA για τα stablecoin (τίτλοι III και IV) εφαρμόζονται από τις 30 Ιουνίου 2024. Για τα κουπόνια ηλεκτρονικού χρήματος τα βασικά σημεία είναι:

Μόνο πιστωτικό ίδρυμα ή ίδρυμα ηλεκτρονικού χρήματος μπορεί να προσφέρει EMT στο κοινό μέσα στην ΕΕ, και οφείλει να δημοσιεύσει λευκή βίβλο κρυπτοστοιχείου.
Ο κάτοχος έχει δικαίωμα εξαργύρωσης ανά πάσα στιγμή και στην ονομαστική αξία.
Ούτε ο εκδότης ούτε πάροχος υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων επιτρέπεται να χορηγεί τόκο σε EMT, και ο MiCA μετρά ως τόκο κάθε όφελος συνδεδεμένο με τη διάρκεια κατοχής.

Η ESMA τηρεί προσωρινό μητρώο εκδοτών EMT. Στο αρχείο με ημερομηνία 9 Σεπτεμβρίου 2026, η Circle Internet Financial Europe SAS εμφανίζεται ως ίδρυμα ηλεκτρονικού χρήματος με άδεια από τη γαλλική Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR), με λευκές βίβλους EMT καταχωρισμένες από την 1 Ιουλίου 2024.

Τον Ιανουάριο του 2025 η ESMA είπε στις εθνικές εποπτικές αρχές ότι οι πάροχοι υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων πρέπει να σταματήσουν τις υπηρεσίες για μη συμμορφούμενα stablecoin έως το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2025, ενώ η «απλή φύλαξη και μεταφορά» μπορούσε να συνεχιστεί. Η δήλωση δεν κατονομάζει συγκεκριμένα κουπόνια. Για το πώς εξελίχθηκε αυτό για το USDT στις ευρωπαϊκές πλατφόρμες, δείτε USDC ή USDT. Στην Ελλάδα την άδεια παρόχου υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων τη χορηγεί και την εποπτεύει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (HCMC), ενώ οι υπηρεσίες πληρωμών και ηλεκτρονικού χρήματος εποπτεύονται από την Τράπεζα της Ελλάδος.

Σε τι χρησιμεύουν τα stablecoin;

Στο να πληρώνεστε από το εξωτερικό. Ένας ελεύθερος επαγγελματίας ή μια εταιρεία μπορεί να λαμβάνει δολάρια και να τα κρατά ως USDC αντί να τα μετατρέπει αμέσως. Δείτε πώς να πληρωθείτε σε USD από το εξωτερικό.
Στο να στέλνετε χρήματα σε άλλη χώρα. Μια μεταφορά stablecoin ολοκληρώνεται πάνω στο blockchain οποιαδήποτε ώρα, συνήθως με μικρή χρέωση δικτύου. Δείτε αποστολή χρημάτων στο εξωτερικό με stablecoin.
Στο να κρατάτε δολάρια ή ευρώ εκτός μίας μόνο τράπεζας. Σε πορτοφόλι που ελέγχετε μόνο εσείς τα κουπόνια είναι στα χέρια σας και όχι στα βιβλία μιας πλατφόρμας.
Στο να μετακινείστε ανάμεσα σε πλατφόρμες κρυπτοστοιχείων. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν stablecoin ως σταθερή μονάδα όταν βγαίνουν από μια ευμετάβλητη θέση.

Το xChange.bg είναι ένα παράδειγμα του πώς αυτό δένει με τη συνηθισμένη τραπεζική: δίνει σε ιδιώτες και επιχειρήσεις λογαριασμούς EUR και USD στο δικό τους όνομα, τους οποίους μαζί με τις μετατροπές παρέχει ο εποπτευόμενος συνεργάτης Bridge, εταιρεία της Stripe. Τα εισερχόμενα χρήματα γίνονται USDC σε πορτοφόλι που ελέγχει ο πελάτης, και τα εξερχόμενα επιστρέφουν σε οποιονδήποτε τραπεζικό λογαριασμό. Το κόστος μιας τέτοιας διαδρομής το υπολογίζετε με τον υπολογιστή χρεώσεων.

Ποιοι είναι οι κίνδυνοι των stablecoin;

Το stablecoin σχεδιάστηκε να είναι σταθερό, όχι χωρίς κίνδυνο. Πριν κρατήσετε σημαντικό ποσό, ζυγίστε τα εξής:

Κίνδυνος εκδότη και αποθεματικών. Το κουπόνι αξίζει όσο τα αποθεματικά και η εταιρεία πίσω τους. Διαβάστε τις εκθέσεις αποθεματικών του εκδότη και ελέγξτε την άδειά του.
Καμία εγγύηση καταθέσεων. Τα stablecoin δεν καλύπτονται από σύστημα εγγύησης τραπεζικών καταθέσεων.
Προσωρινή απόκλιση από τη σύνδεση. Οι τιμές στα ανταλλακτήρια μπορεί να απομακρυνθούν από το 1,00 σε περιόδους πίεσης, ακόμη και για κουπόνια με ισχυρά αποθεματικά.
Συναλλαγματικός κίνδυνος για όσους μετρούν σε ευρώ. Το USDC είναι δολάριο. Αν σκέφτεστε σε ευρώ, μια κίνηση 5% στην ισοτιμία EUR/USD αλλάζει την αξία των USDC σας σε ευρώ κατά περίπου 5%.
Λειτουργικά λάθη. Η αποστολή σε λάθος διεύθυνση ή σε λάθος δίκτυο blockchain μπορεί να σημαίνει απώλεια των χρημάτων. Οι μεταφορές δεν αντιστρέφονται από τράπεζα.
Δεσμεύσεις. Οι εκδότες μπορούν να μπλοκάρουν κουπόνια σε μια διεύθυνση όταν το ζητούν οι αρχές. Η FAQ της Tether, για παράδειγμα, αναφέρει ότι μπορεί να κατάσχει και να καταστρέψει κουπόνια ύστερα από αίτημα κυβέρνησης ή διωκτικών αρχών.
Κίνδυνος πλατφόρμας. Αν αφήνετε stablecoin σε ανταλλακτήριο, εξαρτάστε και από τη φερεγγυότητα και την ασφάλεια εκείνου του ανταλλακτηρίου.

Πώς διαλέγετε και κρατάτε ένα stablecoin με ασφάλεια;

Διαλέξτε το νόμισμα που χρειάζεστε στην πράξη: USDC για έσοδα και έξοδα σε δολάρια, EURC για ευρώ.
Προτιμήστε κουπόνια των οποίων ο εκδότης εμφανίζεται στο μητρώο EMT της ESMA, αν χρησιμοποιείτε πλατφόρμες της ΕΕ.
Αγοράζετε και πουλάτε μέσω παρόχου που μπορείτε να ελέγξετε, για παράδειγμα αδειοδοτημένου παρόχου υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων. Στην Ελλάδα το μητρώο το τηρεί η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (HCMC).
Αποφασίστε ποιος κρατά τα κλειδιά: λογαριασμός σε ανταλλακτήριο ή πορτοφόλι που ελέγχετε μόνο εσείς.
Δοκιμάστε κάθε νέα διεύθυνση με μικρό ποσό και ελέγξτε το δίκτυο πριν στείλετε τα υπόλοιπα.
Κρατήστε ιστορικό κάθε αγοράς, πώλησης και ανταλλαγής, με ημερομηνίες και αξίες σε ευρώ, για τη φορολογική σας δήλωση. Η μεταχείριση ορίζεται από τους εθνικούς κανόνες, οπότε ζητήστε από λογιστή να ελέγξει τι δηλώνετε. Η σελίδα αυτή δεν είναι φορολογική συμβουλή.

Συχνές ερωτήσεις

Είναι το stablecoin το ίδιο με χρήματα σε τράπεζα;: Όχι. Η τραπεζική κατάθεση είναι απαίτηση έναντι τράπεζας και καλύπτεται από σύστημα εγγύησης καταθέσεων μέχρι το νόμιμο όριο. Το stablecoin είναι απαίτηση έναντι του εκδότη του, καλυμμένη από τα αποθεματικά που κρατά. Υπό τον MiCA εξαργυρώνετε ένα κουπόνι ηλεκτρονικού χρήματος στην ονομαστική αξία, χωρίς όμως εγγύηση καταθέσεων.
Πώς κρατά το USDC την αξία του στο ένα δολάριο;: Η Circle εκδίδει USDC όταν μπαίνουν δολάρια και τα καταστρέφει όταν βγαίνουν δολάρια. Σύμφωνα με την Circle, τα αποθεματικά κρατιούνται σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών, το μεγαλύτερο μέρος στο Circle Reserve Fund, καταχωρισμένο αμοιβαίο κεφάλαιο διαχείρισης διαθεσίμων σε κρατικά χρεόγραφα, με μηνιαίες εκθέσεις από μία από τις τέσσερις μεγάλες ελεγκτικές εταιρείες.
Ποια stablecoin είναι ρυθμισμένα στην ΕΕ;: Υπό τον MiCA, μόνο αδειοδοτημένο πιστωτικό ίδρυμα ή ίδρυμα ηλεκτρονικού χρήματος μπορεί να προσφέρει κουπόνι ηλεκτρονικού χρήματος στο κοινό. Το προσωρινό μητρώο της ESMA καταγράφει την Circle Internet Financial Europe SAS, με άδεια από τη γαλλική ACPR, ως εκδότη του USDC και του EURC ως κουπονιών ηλεκτρονικού χρήματος.
Μπορεί ένα stablecoin να χάσει τη σύνδεσή του με το νόμισμα;: Ναι. Η τιμή στα ανταλλακτήρια μπορεί να κινηθεί κάτω ή πάνω από το 1,00 για ένα διάστημα, ιδίως όταν υπάρχουν αμφιβολίες για τον εκδότη ή για τις τράπεζες που κρατούν τα αποθεματικά. Το δικαίωμα εξαργύρωσης στην ονομαστική αξία είναι αυτό που συνήθως επαναφέρει την τιμή.
Πληρώνουν τόκο τα stablecoin;: Ο MiCA δεν επιτρέπει σε εκδότες κουπονιών ηλεκτρονικού χρήματος και σε παρόχους υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων να χορηγούν τόκο, ούτε οφέλη συνδεδεμένα με τη διάρκεια κατοχής του κουπονιού. Όποια απόδοση προσφέρεται πάνω σε stablecoin προέρχεται από ξεχωριστό προϊόν με δικούς του κινδύνους, όπως ο δανεισμός.
Πώς φορολογούνται τα stablecoin στην Ελλάδα;: Τα stablecoin είναι κρυπτοστοιχεία, και η φορολογική μεταχείριση της πώλησης ή της ανταλλαγής τους ορίζεται από τους εθνικούς κανόνες κάθε κράτους μέλους, όχι από τον MiCA. Επειδή το USDC ακολουθεί το δολάριο, μια κίνηση της ισοτιμίας EUR/USD αρκεί για να δημιουργήσει κέρδος ή ζημιά. Ζητήστε από λογιστή να δει την περίπτωσή σας.
Ποια είναι η διαφορά ανάμεσα σε USDC και EURC;: Και τα δύο τα εκδίδει η Circle. Το USDC καλύπτεται από στοιχεία ενεργητικού σε δολάρια ΗΠΑ και εξαργυρώνεται σε δολάρια. Το EURC καλύπτεται από ευρώ που κρατιούνται σε εποπτευόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στον ΕΟΧ και εξαργυρώνεται σε ευρώ. Το USDC κυκλοφορεί σε πολύ περισσότερα δίκτυα blockchain από το EURC.