Стейбълкойнът същото ли е като пари в банка?

Не. Банковият депозит е вземане към банка и е гарантиран от Фонда за гарантиране на влоговете до законовия лимит. Стейбълкойнът е вземане към емитента, обезпечено с резервите, които той държи. По MiCA можете да изкупите токен за електронни пари по номинал, но гаранция на влоговете няма.

Как USDC запазва стойност от един долар?

Circle издава USDC, когато постъпят долари, и унищожава токените, когато доларите излизат. Според Circle резервите са в пари и парични еквиваленти, като по-голямата част е в Circle Reserve Fund, регистриран фонд на паричния пазар за държавни ценни книжа, с ежемесечни доклади от одиторска компания от голямата четворка.

Кои стейбълкойни са регулирани в ЕС?

По MiCA само лицензирана кредитна институция или дружество за електронни пари може да предлага публично токен за електронни пари. Междинният регистър на ESMA посочва Circle Internet Financial Europe SAS, лицензирано от френския регулатор ACPR, като емитент на USDC и EURC.

Може ли стейбълкойн да загуби паритета си?

Да. Цената на борсите може временно да падне под или да се качи над 1.00, особено при съмнения за емитента или за банките, в които са резервите. Правото на обратно изкупуване по номинал при емитента обикновено връща цената към паритета.

Носят ли стейбълкойните лихва?

MiCA забранява на емитентите на токени за електронни пари и на доставчиците на услуги за криптоактиви да плащат лихва по тях, включително облаги, свързани със срока на държане. Доходност по стейбълкойн идва от отделен продукт, например кредитиране, със собствени рискове.

Облагат ли се стейбълкойните с данък в България?

Стейбълкойните са криптоактиви по ЗДДФЛ. Печалбите и загубите от продажба или замяна се декларират в годишната данъчна декларация и се облагат с 10% след 10% нормативно признати разходи. Тъй като USDC следва долара, само движението на курса EUR/USD може да доведе до печалба или загуба.

Каква е разликата между USDC и EURC?

И двата токена се издават от Circle. USDC е обезпечен с активи в щатски долари и се изкупува срещу долари. EURC е обезпечен с евро в регулирани финансови институции в ЕИП и се изкупува срещу евро. USDC се поддържа от много повече блокчейн мрежи от EURC.

Какво е стейбълкойн? Практическо ръководство за USDC, EURC и MiCA

Автор Екипът на xChange.bg
Публикувано 16 септември 2026 г.

Повечето криптоактиви поскъпват и поевтиняват за часове. Стейбълкойнът е създаден с обратната цел: един токен да струва една единица реална валута днес, след седмица и след година. Точно затова стейбълкойните се използват за преводи между борси, фирми и хора в различни държави, а правото на ЕС ги третира по-скоро като електронни пари, отколкото като спекулативни токени.

Какво е стейбълкойн с прости думи?

Стейбълкойнът е токен в блокчейн, чиято цена е вързана за нещо извън крипто света, най-често национална валута. Ако държите 100 USDC, притежавате дигитално вземане, което трябва да струва 100 щатски долара. Ако държите 100 EURC, те трябва да струват 100 евро.

Токенът съществува в публичен блокчейн като Ethereum или Solana. Затова можете да го изпратите до всеки съвместим адрес на портфейл по всяко време на денонощието, а преводът се урежда в мрежата, а не през верига от банки. Стойността обаче не идва от блокчейна. Тя идва от активите, които емитентът държи, и от правото ви да върнете токена срещу пари.

Как стейбълкойните запазват стойността си?

Има три основни модела и рисковете при тях са съвсем различни.

Вид	С какво е обезпечен	Пример	Основен риск
С фиатно обезпечение	Пари, банкови депозити и краткосрочен държавен дълг при емитента	USDC, EURC	Проблем при емитента, банките или управлението на резервите
С крипто обезпечение	Заключени криптоактиви на по-голяма стойност от издадените токени	Децентрализирани стейбълкойни с обезпечение	Рязък спад в цената на обезпечението
Алгоритмични	Правила за предлагането и стимули, с малък или никакъв резерв	Няколко провалени проекта	Загуба на доверие и срив

За хората, които искат да държат или превеждат долари и евро, практическото значение имат стейбълкойните с фиатно обезпечение. Механизмът е ясен:

Фирма превежда долари (или евро) на емитента.
Емитентът създава ("минтва") същия брой токени и ги изпраща на фирмата.
Доларите отиват в резерв от пари и краткосрочни държавни инструменти.
Когато някой върне токени на емитента, те се унищожават, а доларите се изплащат.

Който има право да изкупи обратно 1:1, печели, ако купи под 1.00 и изкупи. Този арбитраж държи пазарната цена близо до паритета.

Как работят USDC и EURC?

USDC и EURC се издават от Circle. Според страницата на Circle за USDC токенът е обезпечен с високоликвидни пари и парични еквиваленти, като по-голямата част от резерва е вложена в Circle Reserve Fund, фонд на паричния пазар за държавни ценни книжа, регистриран при SEC в САЩ. Circle оповестява състава на резервите всяка седмица и публикува ежемесечен независим доклад от одиторска компания от голямата четворка. Към 14 септември 2026 г. Circle отчита 74.2 млрд. USDC в обращение.

EURC е еврото на Circle. Компанията посочва, че EURC е обезпечен 100% с евро, държани в регулирани финансови институции в ЕИП, с ежемесечни доклади. Към 14 септември 2026 г. в обращение са 407.1 млн. EURC. EURC се поддържа от по-малко мрежи от USDC: Circle изброява Avalanche, Base, Ethereum, Solana и Stellar.

Често се пропуска една подробност: физическите лица не изкупуват токени директно от Circle. Услугата Circle Mint е за борси, институции и по-големи фирми. Гражданите купуват и продават USDC чрез борси, платежни приложения и доставчици на on-ramp и off-ramp услуги. Техните такси и курсове определят колко реално плащате.

Какво казва MiCA за стейбълкойните?

Регламентът на ЕС за пазарите на криптоактиви (MiCA) разделя стейбълкойните на две групи:

Токени за електронни пари (EMT), които следват една официална валута, например долара или еврото. Тук попадат USDC и EURC. Вижте токен за електронни пари.
Токени, обезпечени с активи (ART), които следват кошница от валути, стоки или други активи.

Правилата на MiCA за стейбълкойни (дялове III и IV) се прилагат от 30 юни 2024 г. За токените за електронни пари най-важното е:

Само кредитна институция или дружество за електронни пари може да предлага такъв токен публично в ЕС и трябва да публикува бяла книга за криптоактива.
Притежателите имат право на обратно изкупуване по всяко време и по номинална стойност.
Нито емитентът, нито доставчикът на услуги за криптоактиви може да плаща лихва по токена, а MiCA смята за лихва и всяка облага, свързана със срока на държане.

ESMA води междинен регистър на емитентите. Във файла от 9 септември 2026 г. Circle Internet Financial Europe SAS е вписано като дружество за електронни пари, лицензирано от френския регулатор ACPR, с бели книги от 1 юли 2024 г.

През януари 2025 г. ESMA призова националните регулатори да осигурят доставчиците да спрат услугите с несъответстващи на MiCA стейбълкойни до края на първото тримесечие на 2025 г., като "самото съхранение и прехвърляне" остават възможни. Изявлението не назовава конкретни токени. Какво се случи с USDT на европейските платформи, ще намерите в USDC или USDT, а българската страна на правилата е в MiCA в България.

За какво се използват стейбълкойните?

Плащания от чужбина. Фрийлансър или фирма получава долари и ги държи като USDC, вместо да ги обменя веднага. Вижте как да получавате плащания в долари от чужбина.
Преводи в чужбина. Преводът на стейбълкойн се урежда в блокчейна по всяко време, обикновено срещу малка мрежова такса. Вижте преводи в чужбина със стейбълкойни.
Долари или евро извън една банка. В портфейл, чиито ключове държите сами, токените са под ваш контрол, а не записани в счетоводството на платформа.
Движение между крипто платформи. Трейдърите използват стейбълкойни като стабилна единица, когато излизат от рискова позиция.

xChange.bg е пример как това се съчетава с обикновеното банкиране: платформата дава на граждани и фирми сметки в EUR и USD на тяхно име, които заедно с обмяната се предоставят от регулирания партньор Bridge (компания на Stripe); постъпилите пари стават USDC в портфейл, който клиентът контролира, а изходящите пари отиват към всяка банкова сметка. Разходите по такъв маршрут можете да сметнете с калкулатора за такси при стейбълкойни.

Какви са рисковете при стейбълкойните?

Стейбълкойнът е проектиран да е стабилен, но не е безрисков. Преди да държите по-сериозна сума, преценете следното:

Риск при емитента и резервите. Токенът е толкова надежден, колкото резервите и компанията зад тях. Четете отчетите за резервите и проверявайте лиценза.
Няма гаранция на влоговете. Стейбълкойните не са покрити от Фонда за гарантиране на влоговете.
Временно отклонение от паритета. Цената на борсите може да се отдели от 1.00 при пазарен стрес дори при добре обезпечени токени.
Валутен риск, ако мислите в евро. USDC е долар. Ако курсът EUR/USD се промени с 5%, стойността на вашите USDC в евро се променя с около 5%.
Грешки при превод. Изпращане на грешен адрес или в грешна блокчейн мрежа може да означава загуба на средствата. Банка не може да отмени такъв превод.
Замразяване. Емитентите могат да блокират токени на даден адрес по искане на властите. Tether например посочва в своите въпроси и отговори, че може да конфискува и унищожи токени по искане на държавни или правоохранителни органи.
Риск при платформата. Ако оставите стейбълкойните на борса, зависите и от нейната платежоспособност и сигурност.

Как да изберете и държите стейбълкойн безопасно?

Изберете валутата, която реално ви трябва: USDC за доходи и разходи в долари, EURC за евро.
Когато ползвате платформи в ЕС, предпочитайте токени, чийто емитент е в регистъра на ESMA.
Купувайте и продавайте чрез доставчик, когото можете да проверите, например лицензиран доставчик на услуги за криптоактиви. Вижте как да купите USDC в България.
Решете кой държи ключовете: борсата или вие чрез собствен портфейл.
Тествайте всеки нов адрес с малка сума и проверете мрежата, преди да изпратите останалото.
Пазете запис за всяка покупка, продажба и замяна с дата и стойност в евро за данъчната декларация. Ръководството за данъци върху криптоактиви обяснява какво се декларира.

Често задавани въпроси

Стейбълкойнът същото ли е като пари в банка?: Не. Банковият депозит е вземане към банка и е гарантиран от Фонда за гарантиране на влоговете до законовия лимит. Стейбълкойнът е вземане към емитента, обезпечено с резервите, които той държи. По MiCA можете да изкупите токен за електронни пари по номинал, но гаранция на влоговете няма.
Как USDC запазва стойност от един долар?: Circle издава USDC, когато постъпят долари, и унищожава токените, когато доларите излизат. Според Circle резервите са в пари и парични еквиваленти, като по-голямата част е в Circle Reserve Fund, регистриран фонд на паричния пазар за държавни ценни книжа, с ежемесечни доклади от одиторска компания от голямата четворка.
Кои стейбълкойни са регулирани в ЕС?: По MiCA само лицензирана кредитна институция или дружество за електронни пари може да предлага публично токен за електронни пари. Междинният регистър на ESMA посочва Circle Internet Financial Europe SAS, лицензирано от френския регулатор ACPR, като емитент на USDC и EURC.
Може ли стейбълкойн да загуби паритета си?: Да. Цената на борсите може временно да падне под или да се качи над 1.00, особено при съмнения за емитента или за банките, в които са резервите. Правото на обратно изкупуване по номинал при емитента обикновено връща цената към паритета.
Носят ли стейбълкойните лихва?: MiCA забранява на емитентите на токени за електронни пари и на доставчиците на услуги за криптоактиви да плащат лихва по тях, включително облаги, свързани със срока на държане. Доходност по стейбълкойн идва от отделен продукт, например кредитиране, със собствени рискове.
Облагат ли се стейбълкойните с данък в България?: Стейбълкойните са криптоактиви по ЗДДФЛ. Печалбите и загубите от продажба или замяна се декларират в годишната данъчна декларация и се облагат с 10% след 10% нормативно признати разходи. Тъй като USDC следва долара, само движението на курса EUR/USD може да доведе до печалба или загуба.
Каква е разликата между USDC и EURC?: И двата токена се издават от Circle. USDC е обезпечен с активи в щатски долари и се изкупува срещу долари. EURC е обезпечен с евро в регулирани финансови институции в ЕИП и се изкупува срещу евро. USDC се поддържа от много повече блокчейн мрежи от EURC.