Ce este un stablecoin: ghid practic despre USDC, EURC și MiCA

Majoritatea criptoactivelor își schimbă prețul de la o oră la alta. Un stablecoin este construit pentru exact opusul: un token ar trebui să valoreze o unitate dintr-o monedă reală azi, peste o săptămână și peste un an. Din acest motiv stablecoinurile mută astăzi bani între burse, firme și oameni din țări diferite, iar legislația europeană le tratează mai degrabă ca pe moneda electronică decât ca pe tokenuri speculative.

Ce este un stablecoin, pe scurt

Un stablecoin este un token pe o rețea blockchain al cărui preț este legat de ceva din afara pieței crypto, de regulă de o monedă națională. Când ai 100 USDC, ai o creanță digitală care ar trebui să valoreze 100 de dolari americani. Când ai 100 EURC, ea ar trebui să valoreze 100 de euro.

Tokenul stă pe o rețea blockchain publică, de exemplu Ethereum sau Solana. Îl poți trimite la orice adresă de portofel compatibilă, la orice oră, iar transferul se decontează în rețea, nu printr-un lanț de bănci. Valoarea, în schimb, nu vine din blockchain. Ea vine din activele pe care le ține emitentul și din dreptul tău de a schimba tokenul înapoi în bani.

Cum își păstrează stablecoinurile valoarea?

Există trei construcții principale, cu riscuri foarte diferite.

Pentru cine vrea doar să țină sau să trimită dolari și euro, categoria relevantă este prima. Mecanismul este simplu:

1. O firmă trimite dolari (sau euro) către emitent.
2. Emitentul creează, adică emite, același număr de tokenuri și le trimite firmei.
3. Dolarii intră într-o rezervă de numerar și instrumente de stat pe termen scurt.
4. Când cineva returnează tokenurile emitentului, tokenurile sunt distruse și dolarii sunt plătiți înapoi.

Fiindcă oricine poate răscumpăra la 1:1 câștigă dacă ia tokenul sub 1,00 și îl duce la emitent, prețul de piață tinde să rămână aproape de valoarea de referință.

Cum funcționează USDC și EURC?

USDC și EURC sunt emise amândouă de Circle. Pe pagina USDC, Circle scrie că tokenul este acoperit cu numerar și active foarte lichide, echivalente de numerar, iar cea mai mare parte a rezervei este investită în Circle Reserve Fund, un fond monetar guvernamental înregistrat la SEC. Circle publică săptămânal componența rezervei și lunar o asigurare de la o firmă de audit din Big Four, o terță parte. La 14 septembrie 2026, Circle raporta 74,2 miliarde USDC în circulație.

EURC este versiunea în euro. Circle afirmă că EURC este acoperit 100% cu euro ținuți la instituții financiare reglementate din Spațiul Economic European, cu atestări lunare ale rezervelor. La 14 septembrie 2026, Circle raporta 407,1 milioane EURC în circulație. EURC rulează pe mai puține rețele decât USDC: Circle listează Avalanche, Base, Ethereum, Solana și Stellar.

Un detaliu care scapă des: persoanele fizice nu răscumpără direct la Circle. Circle Mint, serviciul direct de emisiune și răscumpărare, este pentru burse, instituții și firme mai mari. Oamenii cumpără și vând USDC prin burse, aplicații de plăți și furnizori care se ocupă de intrarea banilor și de ieșirea banilor, iar comisioanele și cursurile lor decid ce plătești de fapt.

Ce spune MiCA despre stablecoinuri?

Regulamentul european privind piețele criptoactivelor (MiCA) împarte stablecoinurile în două grupe:

• Tokenurile de monedă electronică (EMT) urmăresc o singură monedă oficială, de exemplu dolarul sau euro. Aici intră USDC și EURC. Vezi token de monedă electronică.
• Tokenurile raportate la active (ART) urmăresc un coș de monede, mărfuri sau alte active.

Regulile MiCA pentru stablecoinuri (titlurile III și IV) se aplică din 30 iunie 2024. Pentru tokenurile de monedă electronică, punctele importante sunt acestea:

• Doar o instituție de credit sau o instituție emitentă de monedă electronică poate oferi public un EMT în Uniunea Europeană și trebuie să publice un white paper pentru criptoactive.
• Deținătorii au dreptul de răscumpărare oricând și la valoarea nominală.
• Nici emitentul, nici un furnizor de servicii de criptoactive nu poate acorda dobândă pe un EMT, iar MiCA tratează drept dobândă orice beneficiu legat de perioada în care ții tokenul.

ESMA ține un registru interimar al emitenților de EMT. În fișierul datat 9 septembrie 2026, Circle Internet Financial Europe SAS apare ca instituție emitentă de monedă electronică autorizată de autoritatea prudențială franceză, Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR), cu white paper-uri pentru EMT înregistrate din 1 iulie 2024.

În ianuarie 2025, ESMA a transmis autorităților naționale că furnizorii de servicii de criptoactive ar trebui să oprească serviciile pentru stablecoinurile neconforme până la finalul primului trimestru din 2025, în timp ce simpla păstrare și transferul pot continua. Declarația nu numește tokenuri anume. Cum a arătat asta pentru USDT pe platformele europene, citește USDC vs USDT.

În România, furnizorii de servicii de criptoactive sunt supravegheați de ASF (Autoritatea de Supraveghere Financiară), iar zona plăților și a monedei electronice ține de BNR (Banca Națională a României). Regulile de fond vin din MiCA și sunt aceleași în toată Uniunea.

La ce se folosesc stablecoinurile?

• Încasări din străinătate. Un freelancer sau o firmă poate primi dolari și îi poate ține ca USDC, fără să îi schimbe pe loc. Vezi cum încasezi în USD din străinătate.
• Trimiterea banilor peste graniță. Un transfer în stablecoin se decontează pe blockchain la orice oră, de obicei pentru un comision mic al rețelei. Vezi trimiterea banilor în străinătate cu stablecoinuri.
• Ținerea dolarilor sau a euro în afara unei singure bănci. Într-un portofel pe care îl controlezi doar tu, tokenurile stau sub controlul tău, nu în evidențele unei platforme.
• Mutarea între platforme crypto. Traderii folosesc stablecoinurile ca unitate stabilă atunci când ies dintr-o poziție volatilă.

xChange.bg este un exemplu de felul în care asta se leagă de banca obișnuită: dă persoanelor fizice și firmelor conturi în EUR și USD pe numele lor, puse la dispoziție împreună cu conversiile de partenerul reglementat Bridge, o companie Stripe. Banii care intră devin USDC într-un portofel controlat de client, iar banii care ies pleacă înapoi către un cont bancar. Poți calcula costul unui asemenea traseu cu calculatorul de comisioane pentru stablecoinuri.

Ce riscuri au stablecoinurile?

Un stablecoin este construit să fie stabil, nu fără riscuri. Înainte să ții o sumă serioasă, cântărește punctele de mai jos.

1. Riscul emitentului și al rezervelor. Tokenul valorează cât rezervele și compania din spatele lor. Citește rapoartele de rezerve ale emitentului și verifică-i autorizarea.
2. Fără garantarea depozitelor. Stablecoinurile nu intră în schema de garantare a depozitelor bancare.
3. Pierderea temporară a parității. În perioade de stres, prețul de pe burse se poate depărta de 1,00, chiar și pentru tokenuri bine acoperite.
4. Riscul valutar pentru cine gândește în euro. USDC este dolar. O mișcare de 5% a cursului EUR/USD schimbă cu circa 5% valoarea în euro a USDC pe care îi ai.
5. Greșeli de operare. Dacă trimiți la o adresă greșită sau pe o rețea blockchain greșită, banii se pot pierde. Transferurile nu pot fi anulate de o bancă.
6. Blocări. Emitenții pot bloca tokenuri de la o adresă atunci când autoritățile cer asta. Secțiunea de întrebări frecvente a Tether, de exemplu, spune că poate confisca și distruge tokenuri la cererea autorităților sau a organelor de aplicare a legii.
7. Riscul platformei. Dacă lași stablecoinurile pe o bursă, depinzi și de solvabilitatea și de securitatea acelei burse.

Cum alegi și cum ții un stablecoin în siguranță?

1. Alege moneda de care ai nevoie: USDC pentru venituri și cheltuieli în dolari, EURC pentru euro.
2. Dacă folosești platforme din Uniunea Europeană, preferă tokenurile al căror emitent apare în registrul EMT al ESMA.
3. Cumpără și vinde printr-un furnizor de servicii de criptoactive (CASP) pe care îl poți verifica. În România, autorizarea unui astfel de furnizor se verifică la ASF.
4. Decide cine ține cheile: un cont pe o bursă sau un portofel pe care îl controlezi doar tu.
5. Testează fiecare adresă nouă cu o sumă mică și verifică rețeaua înainte să trimiți restul.
6. Păstrează evidența fiecărei cumpărări, vânzări și schimb, cu date și valori. Tratamentul fiscal ține de regulile naționale, iar România impozitează câștigurile din criptoactive după propriile reguli. Pentru cazul tău, întreabă un contabil sau un consultant fiscal. Aceasta nu este consultanță fiscală.