Care este diferența dintre un token de monedă electronică și un token raportat la active?

Tokenul de monedă electronică se raportează la o singură monedă oficială. Tokenul raportat la active (ART) se raportează la altă valoare sau la un drept, ori la o combinație, care poate include mai multe monede, mărfuri sau criptoactive. MiCA le dă reguli separate de autorizare, de rezerve și de răscumpărare.

Este tokenul de monedă electronică acoperit de garantarea depozitelor?

Nu. MiCA îl tratează ca monedă electronică, nu ca depozit bancar. Schema de garantare a depozitelor acoperă banii ținuți la bănci, iar protecția aceasta nu se extinde asupra stablecoins. Dacă emitentul intră în dificultate, te bazezi pe rezervele lui și pe dreptul de răscumpărare prevăzut de regulament.

Poate un token de monedă electronică să plătească dobândă?

Nu. Articolul 50 din MiCA interzice emitenților și furnizorilor de servicii de criptoactive să acorde dobândă pentru tokenurile de monedă electronică. Interdicția acoperă și orice alt beneficiu legat de perioada în care deținătorul păstrează tokenul, așa că un randament pe sold nu se poate oferi legal în UE.

Cum verific dacă un stablecoin este token de monedă electronică autorizat?

Îl cauți în registrul interimar MiCA al ESMA, care publică documentele de informare ale tokenurilor de monedă electronică împreună cu emitentul, autoritatea lui de supraveghere și data notificării. USDC și EURC apar acolo sub Circle Internet Financial Europe SAS.

Token de monedă electronică (EMT)

De Echipa xChange.bg
Publicat la 18 septembrie 2026

„Token de monedă electronică" este numele juridic pe care UE îl dă unui stablecoin acoperit cu bani obișnuiți și legat de o singură monedă. Definiția stă în articolul 3(1)(7) din MiCA, iar regulile în Titlul IV, care se aplică de la 30 iunie 2024.

Cum funcționează un token de monedă electronică

Emitentul primește bani, de exemplu euro, și emite pe o rețea blockchain tokenuri de aceeași valoare. MiCA fixează obligațiile de bază:

Cine poate emite. Doar o instituție de credit sau o instituție emitentă de monedă electronică poate oferi publicului un astfel de token sau poate cere admiterea lui la tranzacționare. Înainte trebuie să notifice și să publice un document de informare privind criptoactivul (articolul 48).
Statut juridic. Tokenurile de monedă electronică sunt considerate monedă electronică (articolul 48(2)).
Emitere și răscumpărare. Tokenurile se emit la valoarea nominală, la primirea fondurilor. Deținătorul are o creanță asupra emitentului, care trebuie să răscumpere oricând, la valoarea nominală și în alți bani decât monedă electronică. Răscumpărarea se face fără comision (articolul 49).
Fără dobândă. Nici emitentul, nici furnizorul de servicii nu pot plăti dobândă (articolul 50).
Protejarea fondurilor. Cel puțin 30% din fondurile primite se depun în conturi separate la instituții de credit, iar restul se investesc în active sigure și foarte lichide, în aceeași monedă (articolul 54).

În registrul ESMA apar, printre altele, USDC și EURC, emise amândouă de instituția de monedă electronică a Circle din Franța.

Tokenurile de monedă electronică în România

MiCA se aplică direct în fiecare stat membru, deci regulile de emitere, de rezerve și de răscumpărare sunt aceleași pentru un cititor din România și pentru unul din Franța. În România, moneda electronică și plățile țin de Banca Națională a României (BNR), iar autorizarea și supravegherea furnizorilor de servicii de criptoactive țin de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF). Regulile naționale de aplicare și registrul furnizorilor autorizați se urmăresc tot la ASF.

Un emitent autorizat în alt stat membru, cum este instituția Circle din Franța, rămâne supravegheat de autoritatea din țara lui de origine și își poate oferi tokenul în toată UE.

În ianuarie 2025 ESMA a cerut autorităților naționale să se asigure că furnizorii de servicii încetează să ofere stablecoins care nu îndeplinesc cerințele MiCA până la sfârșitul primului trimestru din 2025. Păstrarea în custodie și transferul unor astfel de tokenuri rămân posibile, a precizat declarația.

Exemplu

Ai 10.000 USDC. Dacă ai fi client Circle Mint, Circle ți i-ar răscumpăra pentru 10.000 USD fără comision de răscumpărare, așa cum cere articolul 49. Ca persoană fizică vinzi de obicei printr-un intermediar. La xChange.bg, companie de tehnologie ale cărei conturi și conversii vin de la partenerul reglementat Bridge, o companie Stripe, comisionul pentru plata către bancă este de 1,25%, adică 125 USDC, iar restul de 9.875 USDC ajunge în contul tău bancar în USD sau în EUR, la cursul din acel moment. Comisionul este prețul intermediarului pentru serviciul lui, nu o taxă de răscumpărare cerută de emitent.

Confuzii frecvente

Nu orice stablecoin este token de monedă electronică. Un token raportat la un coș de monede sau la aur este token raportat la active, cu alt set de reguli.
„Conform cu MiCA" descrie emitentul și documentul de informare. Nu spune nimic despre siguranța rețelei blockchain sau a portofelului tău.
Tokenul de monedă electronică nu este euro digital. Îl emite o instituție privată, nu o bancă centrală.

Întrebări frecvente

Care este diferența dintre un token de monedă electronică și un token raportat la active?: Tokenul de monedă electronică se raportează la o singură monedă oficială. Tokenul raportat la active (ART) se raportează la altă valoare sau la un drept, ori la o combinație, care poate include mai multe monede, mărfuri sau criptoactive. MiCA le dă reguli separate de autorizare, de rezerve și de răscumpărare.
Este tokenul de monedă electronică acoperit de garantarea depozitelor?: Nu. MiCA îl tratează ca monedă electronică, nu ca depozit bancar. Schema de garantare a depozitelor acoperă banii ținuți la bănci, iar protecția aceasta nu se extinde asupra stablecoins. Dacă emitentul intră în dificultate, te bazezi pe rezervele lui și pe dreptul de răscumpărare prevăzut de regulament.
Cine supraveghează emitenții de tokenuri de monedă electronică în România?: Moneda electronică și plățile țin de Banca Națională a României (BNR), iar autorizarea și supravegherea furnizorilor de servicii de criptoactive țin de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF). Un emitent autorizat în alt stat membru, cum este instituția Circle din Franța, rămâne supravegheat de autoritatea din țara lui de origine.
Poate un token de monedă electronică să plătească dobândă?: Nu. Articolul 50 din MiCA interzice emitenților și furnizorilor de servicii de criptoactive să acorde dobândă pentru tokenurile de monedă electronică. Interdicția acoperă și orice alt beneficiu legat de perioada în care deținătorul păstrează tokenul, așa că un randament pe sold nu se poate oferi legal în UE.
Cum verific dacă un stablecoin este token de monedă electronică autorizat?: Îl cauți în registrul interimar MiCA al ESMA, care publică documentele de informare ale tokenurilor de monedă electronică împreună cu emitentul, autoritatea lui de supraveghere și data notificării. USDC și EURC apar acolo sub Circle Internet Financial Europe SAS.