USDC или USDT: каква е разликата за хората в ЕС?

В портфейла USDC и USDT изглеждат почти еднакво. И двата показват баланс в долари, движат се в публични блокчейни и обикновено се търгуват около 1,00. Разликите са отдолу: кой ги издава, от какво са резервите, колко често се отчитат и дали емитентът отговаря на европейските правила за стейбълкойни. За човек в България през 2026 г. точно последното решава с кой от двата може реално да работи в регулираните европейски платформи.

Какво представляват USDC и USDT?

И двата са доларови стейбълкойни: токени, всеки от които трябва да струва един щатски долар. Вижте USDC и USDT в речника.

• USDC се издава от Circle. В ЕС емитент е Circle Internet Financial Europe SAS със седалище в Париж.
• USDT се издава от Tether. Сайтът на Tether се управлява от Tether Operations, S.A. de C.V.

И двата токена могат да се изпращат до всеки съвместим адрес на портфейл в мрежите, които съответният емитент поддържа. Нито единият, нито другият е банков депозит. Емитентите могат да действат и срещу токени на конкретен адрес: Tether например посочва, че може да конфискува и да унищожи токени по искане на държавни или правоохранителни органи.

Как изглеждат USDC и USDT един до друг?

Описанията са от собствените страници на емитентите и от регистъра на ESMA, проверени на 16 септември 2026 г.

Кой стои зад всеки стейбълкойн и как е регулиран?

По европейския регламент за пазарите на криптоактиви (MiCA) стейбълкойн, вързан за една официална валута, е токен за електронни пари. Само лицензирана кредитна институция или дружество за електронни пари може да го предлага публично в ЕС.

ESMA публикува междинен регистър на тези емитенти. Във файла от 9 септември 2026 г. Circle Internet Financial Europe SAS стои като дружество за електронни пари с лиценз от френския пруденциален надзорен орган ACPR, с бели книги за USDC и EURC от 1 юли 2024 г.

В същия файл няма дружество на Tether. Това е факт от регистъра, а не оценка на регулатор за USDT. OKX, който има лиценз по MiCA в Малта, дава свое обяснение: според платформата USDT не може да се търгува от европейски потребители, защото Tether няма разрешение по MiCA.

Българската страна на регулацията е описана в MiCA в България.

С какво са обезпечени USDC и USDT?

USDC. Circle посочва, че USDC е обезпечен 100% с високоликвидни пари и парични еквиваленти, като активите са равни на токените в обращение или ги надвишават. По-голямата част е вложена в Circle Reserve Fund, фонд на паричния пазар за държавни ценни книжа, регистриран при Комисията по ценните книжа и борсите на САЩ, с независими данни за портфейла всеки ден. Circle оповестява резервите всяка седмица, а одиторска компания от голямата четворка потвърждава ежемесечно, че резервите надвишават обращението. Към 14 септември 2026 г. Circle отчита 74,2 млрд. USDC в обращение.

USDT. Tether посочва, че всеки токен е обезпечен 100% с резервите на компанията, в които влизат традиционна валута, парични еквиваленти и други активи, включително вземания по заеми, отпуснати от Tether на трети лица. Във въпросите и отговорите си Tether обяснява и как следи стойността на притежавания биткойн и как държи собствен капитал като буфер срещу колебанията му. Компанията публикува данни за обращението, обикновено всеки ден, и тримесечни отчети за резервите, изготвени от BDO Italia по стандартите на Международния съвет за одит и изразяване на сигурност.

На практика: резервът на USDC се състои само от парични активи и се отчита ежемесечно. Резервът на USDT по описанието на самия Tether може да включва заеми и биткойн, а отчетите излизат на тримесечие. Нито едното описание не предсказва бъдещето. И двете обаче показват какъв риск поемате.

Какво се случи с USDT в европейските борси?

На 17 януари 2025 г. ESMA поиска от националните регулатори да наложат на доставчиците на услуги за криптоактиви да спрат услугите със стейбълкойни, които не отговарят на правилата, възможно най-скоро и не по-късно от края на първото тримесечие на 2025 г. Дотогава можеше да се предлага само продажба, а "самото съхранение и прехвърляне" остават възможни. Изявлението не посочва конкретни токени.

След това платформите решиха сами. Ето примери от официалните им страници:

1. Bitstamp спря търговията с USDT за клиентите на Bitstamp Europe S.A. през януари 2025 г., спря депозитите и тегленията на USDT на 5 май 2025 г. и превърна останалите наличности в USDC на 6 май 2025 г.
2. Kraken посочва USDT сред стейбълкойните, премахнати за клиенти от ЕИП, като България е изрично в списъка. Тези активи не могат да се търгуват, а само да се депозират или теглят, и Kraken не съветва да се депозират.
3. OKX посочва, че депозираните от европейски потребители USDT пристигат замразени и не могат да се търгуват, а за ЕИП платформата поддържа USDC и USDG като доларови стейбълкойни.

Изводът за хората в България е кратък: в платформите с лиценз по MiCA доларовият стейбълкойн, който можете да купувате, продавате и обменяте в евро, е USDC. Движението на USDT през регулирани европейски услуги стана по-трудно.

В едни и същи мрежи ли работят USDC и USDT?

Отчасти. Circle посочва, че USDC се поддържа нативно в десетки мрежи, сред тях Ethereum, Solana, Base, Arbitrum, Polygon, OP Mainnet и Stellar. Tether изброява USDT в блокчейни като Ethereum, Solana, Ton, Tron, Algorand и Tezos.

Един и същ токен в две мрежи не е взаимозаменяем. USDC, изпратени в Solana, пристигат само на адрес в Solana, а USDT, изпратени в Tron, само на адрес в Tron. Преди всеки превод потвърдете токена, блокчейн мрежата и формата на адреса, които получателят очаква, и тествайте с малка сума.

Кой стейбълкойн да използвате в България?

Зависи какво правите с доларите.

1. Получавате пари от клиенти или работодатели. Поискайте USDC, ако платецът може да го изпрати. После го продавате за евро във всяка лицензирана платформа в ЕС. Ако платецът може да изпрати само USDT, първо вижте дали платформата ви приема такъв депозит.
2. Обменяте в евро. Платформа с лиценз по MiCA обикновено котира USDC/EUR, а не USDT/EUR. Вариантите са в как да купите USDC в България.
3. Държите в средносрочен план. Сравнете състава на резервите и честотата на отчетите и решете кой рисков профил приемате.
4. Превеждате пари в чужбина. Съобразете стейбълкойна и мрежата с това, което получателят може да приеме и да изтегли. Вижте преводи в чужбина със стейбълкойни.

В xChange.bg например постъпилите пари стават USDC, а не USDT. Сметките и обмяната идват от регулирания партньор Bridge (компания на Stripe).

Има ли данъчни последици, ако замените USDT за USDC?

В България има. И двата токена са криптоактиви по ЗДДФЛ, а замяната на един криптоактив с друг е облагаема сделка. Тъй като и двата са доларови, печалбата или загубата в евро обикновено идва от курса EUR/USD между датата, на която сте купили USDT, и датата на замяната, плюс таксите. Пазете записи и за двете страни на сделката. Ръководството за данъци върху криптоактиви обяснява как се нетират печалбите и загубите и как се декларират.