USDC или USDT: каква е разликата за потребителите в ЕС?

В портфейла USDC и USDT изглеждат почти еднакво: и двата показват баланс в долари, движат се в публични блокчейни и обикновено се търгуват около 1.00. Разликите са под повърхността: кой ги издава, от какво са резервите, колко често се отчитат и дали емитентът отговаря на европейските правила за стейбълкойни. За човек в България през 2026 г. точно последното определя кой от двата реално може да купува, продава и използва в регулираните европейски платформи.

Какво представляват USDC и USDT?

И двата са доларови стейбълкойни, тоест токени, всеки от които трябва да струва един щатски долар. Вижте USDC и USDT в речника.

• USDC се издава от Circle. В ЕС емитент е Circle Internet Financial Europe SAS със седалище в Париж.
• USDT се издава от Tether. Сайтът на Tether се управлява от Tether Operations, S.A. de C.V.

И двата токена могат да се изпращат до всеки съвместим адрес на портфейл в мрежите, които съответният емитент поддържа. Нито един от тях не е банков депозит. Емитентите могат да предприемат действия и срещу токени на конкретни адреси: Tether например посочва, че може да конфискува и унищожи токени по искане на държавни или правоохранителни органи.

Как изглеждат USDC и USDT един до друг?

Описанията са от собствените страници на емитентите и от регистъра на ESMA, проверени на 16 септември 2026 г.

Кой стои зад всеки стейбълкойн и как е регулиран?

Според европейския регламент за пазарите на криптоактиви (MiCA) стейбълкойн, обвързан с една официална валута, е токен за електронни пари. Само лицензирана кредитна институция или дружество за електронни пари може да го предлага публично в ЕС.

ESMA публикува междинен регистър на тези емитенти. Във файла от 9 септември 2026 г. Circle Internet Financial Europe SAS е вписано като дружество за електронни пари, лицензирано от френския пруденциален надзорен орган ACPR, с бели книги за USDC и EURC от 1 юли 2024 г.

В същия файл няма дружество на Tether. Това е факт от регистъра, а не оценка на регулатор за USDT. OKX, който има лиценз по MiCA в Малта, дава свое обяснение: според платформата USDT не може да се търгува от европейски потребители, защото Tether няма разрешение по MiCA.

Българската страна на регулацията е описана в MiCA в България.

С какво са обезпечени USDC и USDT?

USDC. Circle посочва, че USDC е обезпечен 100% с високоликвидни пари и парични еквиваленти, като активите са равни или надвишават токените в обращение. По-голямата част е вложена в Circle Reserve Fund, фонд на паричния пазар за държавни ценни книжа, регистриран при Комисията по ценните книжа и борсите на САЩ, с ежедневни независими данни за портфейла. Circle оповестява резервите всяка седмица, а одиторска компания от голямата четворка потвърждава ежемесечно, че резервите надвишават обращението. Към 14 септември 2026 г. Circle отчита 74.2 млрд. USDC в обращение.

USDT. Tether посочва, че всеки токен е обезпечен 100% с резервите на компанията, които включват традиционна валута, парични еквиваленти и други активи, включително вземания по заеми, отпуснати от Tether на трети лица. Във въпросите и отговорите си Tether обяснява и как следи стойността на притежавания биткойн и поддържа собствен капитал като буфер срещу колебанията му. Компанията публикува данни за обращението, обикновено ежедневно, и тримесечни отчети за резервите, изготвени от BDO Italia по стандартите на Международния съвет за одит и изразяване на сигурност.

На практика: резервът на USDC е ограничен до парични активи и се отчита ежемесечно. Резервът на USDT по описанието на самия Tether може да включва заеми и биткойн, а отчетите са тримесечни. Нито едното, нито другото описание предсказва бъдещето, но и двете ви позволяват да прецените вида риск.

Какво се случи с USDT в европейските борси?

На 17 януари 2025 г. ESMA призова националните регулатори да осигурят доставчиците на услуги за криптоактиви да спрат услугите с несъответстващи стейбълкойни възможно най-скоро и не по-късно от края на първото тримесечие на 2025 г. Дотогава можеше да се предлага само продажба, а "самото съхранение и прехвърляне" остават възможни. Изявлението не назовава конкретни токени.

След това платформите взеха собствени решения. Примери от официалните им страници:

1. Bitstamp спря търговията с USDT за клиентите на Bitstamp Europe S.A. през януари 2025 г., спря депозитите и тегленията на USDT на 5 май 2025 г. и превърна останалите наличности в USDC на 6 май 2025 г.
2. Kraken посочва USDT сред стейбълкойните, премахнати за клиенти от ЕИП, като България е изрично в списъка. Тези активи не могат да се търгуват, а само да се депозират или теглят, като Kraken не препоръчва депозирането им.
3. OKX посочва, че депозираните от европейски потребители USDT пристигат замразени и не могат да се търгуват, а за ЕИП платформата поддържа USDC и USDG като доларови стейбълкойни.

Изводът за потребителите в България е ясен: в платформите с лиценз по MiCA доларовият стейбълкойн, който можете да купувате, продавате и обменяте в евро, е USDC. Движението на USDT през регулирани европейски услуги стана по-трудно.

В едни и същи мрежи ли работят USDC и USDT?

Частично. Circle посочва, че USDC се поддържа нативно в десетки мрежи, сред тях Ethereum, Solana, Base, Arbitrum, Polygon, OP Mainnet и Stellar. Tether изброява USDT в блокчейни като Ethereum, Solana, Ton, Tron, Algorand и Tezos.

Един и същ токен в две мрежи не е взаимозаменяем по подразбиране. USDC, изпратени в Solana, пристигат само на адрес в Solana, а USDT, изпратени в Tron, само на адрес в Tron. Преди всеки превод потвърдете токена, блокчейн мрежата и формата на адреса, които получателят очаква, и тествайте с малка сума.

Кой стейбълкойн да използвате в България?

Зависи какво правите с доларите.

1. Получавате пари от клиенти или работодатели. Поискайте USDC, ако платецът може да изпрати. След това можете да го продадете за евро във всяка лицензирана платформа в ЕС. Ако платецът може да изпрати само USDT, първо проверете дали платформата ви приема такъв депозит.
2. Обменяте в евро. Платформа с лиценз по MiCA обикновено котира USDC/EUR, а не USDT/EUR. Вариантите са описани в как да купите USDC в България.
3. Държите в средносрочен план. Сравнете състава на резервите и честотата на отчетите и решете кой рисков профил приемате.
4. Превеждате пари в чужбина. Съобразете стейбълкойна и мрежата с това, което получателят може да приеме и изтегли. Вижте преводи в чужбина със стейбълкойни.

В xChange.bg например, където сметките и обмяната се предоставят от регулирания партньор Bridge (компания на Stripe), постъпилите пари се превръщат в USDC, а не в USDT.

Има ли данъчни последици, ако замените USDT за USDC?

Да, в България има. И двата токена са криптоактиви по ЗДДФЛ, а замяната на един криптоактив с друг е облагаема сделка. Тъй като и двата са доларови, печалбата или загубата в евро обикновено идва от курса EUR/USD между датата на придобиване на USDT и датата на замяната, плюс таксите. Пазете записи и за двете страни на сделката. Ръководството за данъци върху криптоактиви обяснява как се нетират печалбите и загубите и как се декларират.