Was unterscheidet Slippage von Price Impact?

Price Impact ist die Kursbewegung, die Ihr eigener Auftrag auslöst, weil eine große Order die verfügbare Liquidität aufbraucht. Slippage ist jede Abweichung zwischen Angebot und Ausführung. Dazu zählen auch Bewegungen, die andere Marktteilnehmer verursachen, während Ihre Transaktion auf die Verarbeitung wartet.

Welche maximale Slippage soll ich einstellen?

Eine allgemein richtige Zahl gibt es nicht. Bei großen, liquiden Stablecoin-Paaren reicht meist eine kleine Toleranz. Bei dünn gehandelten Token führt eine sehr kleine Toleranz dazu, dass Tauschvorgänge wiederholt scheitern. Eine weite Toleranz lässt den Tausch zu einem spürbar schlechteren Kurs durchgehen.

Kann Slippage zu meinen Gunsten wirken?

Ja. Bewegt sich der Kurs zwischen Angebot und Ausführung in Ihre Richtung, erhalten Sie mehr als angezeigt. Die Toleranz begrenzt nur, wie viel schlechter das Ergebnis ausfallen darf. Nach oben gibt es keine Grenze durch diese Einstellung.

Verliere ich Geld, wenn ein Tausch an der Slippage scheitert?

Der Tausch findet nicht statt, Ihre Token bleiben bei Ihnen. Auf Ethereum-basierten Netzwerken verbraucht eine Transaktion, die während der Ausführung abbricht, trotzdem das eingesetzte Gas. Die Netzwerkgebühr für diesen Versuch zahlen Sie also.

Gibt es Slippage, wenn ich Stablecoins bei einem Anbieter kaufe?

Nach Artikel 77 MiCA muss ein Anbieter von Krypto-Dienstleistungen, der Kryptowerte gegen Geld tauscht, zu dem Preis ausführen, der beim verbindlichen Auftrag angezeigt wurde. Ein fester Kurs verlagert das Kursrisiko für diesen Auftrag von der Kundschaft zum Anbieter.

Slippage (Kursabweichung)

Von Redaktion von xChange.bg
Veröffentlicht 18. September 2026

Slippage entsteht überall dort, wo zwischen der Zusage eines Kurses und der Abwicklung Zeit vergeht. Auf einer Blockchain ist das die Wartezeit, bis Ihre Transaktion in einen Block kommt. In einem Orderbuch ist es der Moment, in dem Ihre Order gefüllt wird.

Wie Slippage entsteht

Zwei Kräfte bewegen den Kurs zwischen Angebot und Ausführung:

Price Impact. Bei einem automatisierten Market Maker wie Uniswap verschiebt sich der Preis des Pools, während Ihr Tausch läuft. Ein großer Tausch bekommt deshalb einen schlechteren Durchschnittskurs als ein kleiner. Je weniger Liquidität im Pool liegt, desto stärker der Effekt. In einem Orderbuch arbeitet eine große Market-Order mehrere Preisstufen ab.
Marktbewegung. Andere Aufträge landen vor Ihrem, oder der Markt bewegt sich, während Ihre Transaktion wartet.

Wie die maximale Slippage schützt

Die Slippage-Toleranz sagt dem Protokoll, welches Ergebnis Sie schlimmstenfalls akzeptieren. Uniswap beschreibt es so: Solange der Ausführungskurs innerhalb der Spanne liegt, etwa 1%, läuft der Tausch durch. Landet er außerhalb, scheitert die Transaktion und der Tausch findet nicht statt.

In der App wird Ihre Toleranz in einen Mindestbetrag umgerechnet, den Sie erhalten müssen. Kann der Markt diesen Betrag nicht liefern, bricht die Transaktion ab. Auf Ethereum-basierten Netzwerken zahlen Sie das Gas für den Versuch trotzdem, wie ethereum.org erklärt.

Die Einstellung ist ein Abwägen. Eine enge Toleranz schützt den Kurs, lässt Tauschvorgänge in volatilen Momenten aber scheitern. Eine weite Toleranz bringt den Tausch durch, akzeptiert ein schlechteres Ergebnis und gibt anderen Marktteilnehmern Raum, auf Ihre Kosten vorzulaufen.

Slippage bei regulierten Anbietern

Wenn Sie über einen Anbieter kaufen oder verkaufen, statt selbst on-chain zu tauschen, verschieben die EU-Regeln das Risiko. Nach Artikel 77 MiCA muss ein Anbieter, der Kryptowerte gegen Geld tauscht, einen festen Preis oder eine Preismethode veröffentlichen und zu dem angezeigten Preis ausführen, sobald der Auftrag verbindlich ist. Wer Aufträge für Kunden ausführt, muss nach Artikel 78 zusätzlich das bestmögliche Ergebnis anstreben. Ein On-Ramp-Kurs, den Sie annehmen, ist damit der Kurs für diesen Auftrag.

Beispiel

Sie tauschen 10.000 USDC in EURC auf einer dezentralen Börse. Die App zeigt 8.666 EURC an, bei einem Kurs von 0,8666 Euro je Dollar. Sie stellen die maximale Slippage auf 0,5%.

Mindestbetrag: 8.666 × 0,995 = 8.622,67 EURC.
Bewegt sich der Kurs kaum und Sie erhalten 8.660 EURC, läuft der Tausch durch. Die Abweichung beträgt 6 EURC und liegt klar innerhalb Ihrer Grenze.
Trifft vor Ihnen ein großer Auftrag den Pool und brächte Ihr Tausch nur 8.600 EURC, liegt das unter dem Mindestbetrag. Die Transaktion bricht ab, Ihre 10.000 USDC bleiben bei Ihnen, und Sie zahlen die Netzwerkgebühr.

Häufige Missverständnisse

Slippage ist keine Gebühr. Sie wird von keinem Anbieter berechnet. Sie ist eine Kursdifferenz, und die Gebühr kommt obendrauf.
Auch Stablecoin gegen Stablecoin kann abweichen. Beide Token können ihre Bindung halten, während sich der Kurs zwischen Euro und Dollar bewegt oder der Pool dünn ist.
Die Zeile "Mindestbetrag" ist die wichtige Zahl. Sie zeigt den schlechtesten Fall, den Ihre Einstellung zulässt.

Häufige Fragen

Was unterscheidet Slippage von Price Impact?: Price Impact ist die Kursbewegung, die Ihr eigener Auftrag auslöst, weil eine große Order die verfügbare Liquidität aufbraucht. Slippage ist jede Abweichung zwischen Angebot und Ausführung. Dazu zählen auch Bewegungen, die andere Marktteilnehmer verursachen, während Ihre Transaktion auf die Verarbeitung wartet.
Welche maximale Slippage soll ich einstellen?: Eine allgemein richtige Zahl gibt es nicht. Bei großen, liquiden Stablecoin-Paaren reicht meist eine kleine Toleranz. Bei dünn gehandelten Token führt eine sehr kleine Toleranz dazu, dass Tauschvorgänge wiederholt scheitern. Eine weite Toleranz lässt den Tausch zu einem spürbar schlechteren Kurs durchgehen.
Kann Slippage zu meinen Gunsten wirken?: Ja. Bewegt sich der Kurs zwischen Angebot und Ausführung in Ihre Richtung, erhalten Sie mehr als angezeigt. Die Toleranz begrenzt nur, wie viel schlechter das Ergebnis ausfallen darf. Nach oben gibt es keine Grenze durch diese Einstellung.
Verliere ich Geld, wenn ein Tausch an der Slippage scheitert?: Der Tausch findet nicht statt, Ihre Token bleiben bei Ihnen. Auf Ethereum-basierten Netzwerken verbraucht eine Transaktion, die während der Ausführung abbricht, trotzdem das eingesetzte Gas. Die Netzwerkgebühr für diesen Versuch zahlen Sie also.
Gibt es Slippage, wenn ich Stablecoins bei einem Anbieter kaufe?: Nach Artikel 77 MiCA muss ein Anbieter von Krypto-Dienstleistungen, der Kryptowerte gegen Geld tauscht, zu dem Preis ausführen, der beim verbindlichen Auftrag angezeigt wurde. Ein fester Kurs verlagert das Kursrisiko für diesen Auftrag von der Kundschaft zum Anbieter.